當印度跌出全球五大股市：AI 行情如何把資本重新分配給台灣、韓國，與香港的新位置

過去三年，當亞洲基金經理在週一晨會討論「下一個十年的成長故事」時，「印度」這個答案出現的頻率高得近乎反射動作。十四億人口、不斷壯大的中產階級、英語商業文化、低齡人口紅利、政府的「印度製造」與數碼基建擴張——這套敘事撐起了印度股市連續十年的牛市，也讓 Sensex 與 Nifty 一度被視為「亞洲版的標普五百」。

二○二六年五月，這個敘事正在崩塌。

《日本時報》五月十七日援引彭博報導指出，印度股市瀕臨三年來首次跌出全球前五大；CNBC 五月二十日的後續報道進一步證實：當代理式 AI（Agentic AI）的「token 需求爆炸」改寫了全球資本的偏好排序時，印度發現自己手上沒有任何一張新時代的入場券。對於正在重新校準亞洲配置的香港資本市場，這場資本重排不只是一個外部觀察的故事；它是一張即將影響本地基金、家族辦公室、以至整個港股結構性估值的「AI 資本地圖」。